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基金投资总监请写检讨书为什么离奇错失创业板

发布时间:2019-09-29 22:30:50 阅读: 来源:钢结构玻璃棉厂家

基金投资总监请写检讨书:为什么离奇错失创业板

投资总监请写检讨书:为什么离奇错失?为什么折损一半才卖股 为什么要把钱交给管理?因为它们专业。 但专业投资者的水平良莠不齐,虽然他们每天开,收盘后长时间交流总结,却仍有步步皆输的投资决策。 本期,理财周报盘点出今年来机构的重大失误,主要是对创业板行情的错失、对白酒的眷恋、对资源股的固守、重押医药股,让你明白自己交给他们管理的钱是如何亏掉的。 重大失误一:错失创业板行情 从今年初1月4日的699.17点开始,至10月10日的1423.96点,的涨幅已经达到了93.05%。 指数上涨接近一倍,翻倍的个股却不在少数,从年初的最低价10.04元/股至9月6日最高点90.48元,涨幅达到了765.43%;从年初2月5日6.33元/股(前复权)的最低价,一路上涨至10月22日35.60元/股(前复权),涨幅也高达439.38%;同样涨幅巨大的还有,1月4日其股价仅有13.96元/股,10月8日已经上涨至81.80元/股,涨幅也高达440.35%。 因此,配置了创业板股票的基金今年以来的收益都非常丰厚。其中,目前排名第一位的,回报在10月中旬一度翻倍。而其三季报披露的10大重仓股创业板占了4个,分别为、、和。 尽管近来创业板调整,其净值下滑至11月7日的73.67%,回报依旧丰厚。 “创业板前期涨幅大,调整起来幅度可能较深,尤其是盈利不达标或前期靠情绪上涨的个股。基于对转型长期保持乐观的判断,相信调整后是一个好的买入机会。后期创业板将出现分化,整体上涨的行情已结束,个股选择变得更加重要。”景顺长城内需增长基金经理王鹏辉向记者表示。 “操作策略上,长期仍看好优质成长股,中短期保持相对谨慎,将不断优化持仓结构,选择盈利健康、未来成长空间大、管理层优秀的个股。未来关注的重点方向仍在移动互联网,同时关注以及一些估值相对合理又出现积极变化的行业。” 上述观点为成长派的主流观点,虽然创业板整体上涨行情结束,但是,未来是个股的时代,基于对新兴产业发展的信心,创业板依旧是掘金之地。 从目前来看,不难看出,排名前列的均为风格更为灵活多变的中小型基金,如景顺长城内需增长、、股票、、华宝兴业新兴产业、、。 以蓝筹股为主要配置的大型基金可谓错失了今年创业板的牛市,也使得不少回报较低。如,今年以来的回报为-9.79%,目前净值为0.5070,三季报显示其10大重仓股均为大盘股,分别为、、、、、、、、和。 股票今年以来回报为-8.58%,目前净值为0.9690,其前五大重仓股分别为、辽宁成大、、、。 “这次创业板的上涨跟过往炒作是有明显不同的逻辑,此前是在创业板估值很高的时候,赌它的成长性,那时候大型基金打新和炒新的热情一点都不低。”华南一位中型基金负责人向记者表示,“这次创业板在冷却两年之后,在基数较低的时候逐渐成长,却被认为是投机,真是让人费解。” “归根到底,基金管理人是要为持有人创造收益,而不是空谈价值投资。更不是守着固有的方法,不去更新和学习。最优秀的基金管理人如彼得林奇,持仓的种类都是不断变化的,哪里有被低估的价值,基金管理人就应该到哪里去。” 重大失误二:不忍抛弃白酒 持续了数年的白酒大行情终于走到了尽头。 不过,不少机构依旧有着白酒情结,对白酒非常眷恋,不舍得转身。 “前期很多机构都在茅台等白酒股上赚了不少,要抛弃茅台很难做到。”深圳一位私募基金负责人告诉记者。 的确,我们在回顾机构对于白酒的操作路径之时,很容易就能发现机构对白酒的情结之深。 去年7月16日,贵州茅台上涨至历史高位266.08元/股,随后的半年报显示其营业收入同比增长35%,净利润同比增长42.56%。 不少券商分析师都借机调高茅台的目标价,市场对于白酒的表现给予了更高的预期。 可惜年底风云突变,的塑化剂事件很快蔓延至整个白酒行业,而茅台对于塑化剂的事件反应过慢,被不少机构诟病。 只是,塑化剂后的第一份年报却低于机构预期,2012年营业收入同比增长43.76%,净利润同比增长51.86%,与三季报的营收增长46.10%和净利增长58.62%出现了环比回落。 茅台也从前期高点266.08元/股下滑至今年4月8日的160.45元/股,下跌幅度达到了37.72%。 不过,机构对茅台的热情并没有随着其下跌而减退,茅台2012年三季报显示,持有770万股,到了年底,广发聚丰增持至877.5万股。此时的茅台刚进入下跌通道。 今年一季度,广发聚丰更是逆势增持至1000万股,到了今年二季度,广发聚丰才开始减持,半年报显示其减持120万股至880万股。 可是,贵州茅台三季报显示,广发聚丰已经从其十大流通股股东名单里消失,而最低价已经跌至了131.50元/股。 广发聚丰对茅台的代表了不少茅台粉丝的态度,在杀跌之初坚信茅台的价值,越跌越买,而到了杀跌的后期,才猛然发现市场的风向已经转变,才开始在低位大举抛出筹码。 “266元不去减持茅台,131元才大举卖出,不少人却标榜自己为价值投资。”深圳一家私募基金董事长表示,“看来不少机构投资者对价值投资存在不少误解。” “不过,老实说,能从白酒里全身而退的机构确实是少数。” “白酒股一直被认为是稳增长的类别,周期属性很弱,不过,这次大家都忽略了白酒的周期属性。历史来看,白酒也经历了好几次周期,只是其周期太长了,以至于大家都忽略了。”前述华南一家基金负责人表示。 “一旦进入下降周期,估值就完全变了,此前20、30倍PE的估值将不复存在,很可能依靠净资产进行估值了。” 重大失误三:固守资源为王 重大策略失误包括依然沉浸于资源为王的时代。 截至11月7日,普通股票型基金中,跌幅排名前三名的基金是,以及,下跌幅度分别为23.46%、21.58%和20.97%。这三只基金在今年以来,全部重仓了资源类股票。 事实上,去年年底,易方达资源行业配置相较均衡,采矿业比重相较之前还有所降低,不足50%。同时在子行业配置上超配了供需结构较好的无烟煤、焦煤及小金属公司,均带来了一定的超额收益。该基金4季度的涨幅为2.47%,期间上证指数上涨8.77%。2012年全年,易方达资源行业的股票仓位都在72%-78%之间,而相对于股票型基金60%-95%的仓位限制而言,并不是激进之举。 一季报中,易方达资源行业基金判断随着4、5月份施工旺季的到来,、、等需求能否转好将直接影响上游资源品的价格预期。随之而来的,采矿业持仓比重激增超10%,而股票整体仓位则在第一季度上升至83.82%,第二季度也达到82.40%。事实上,两个季度的判断全部落空。一季度大盘下跌1.43%,二季度再度下跌3.59%;钢铁、有色金属、电力等板块4月以来非但未涨,反而分别大跌7.77%、9.37%、5.97%,清一色跑输大盘。 华宝兴业资源优选在招募说明书中阐述,该基金投向包括拥有矿产资源的采掘、有色、黑色金属和行业;拥有土地资源、水资源或生物资源的农林牧渔业;掌握景区等自然资源的旅游类;拥有矿产资源、水利资源的类等。华宝兴业资源优选招募书虽然对资源行业进行了比较宽泛的定义,但在投资选择上却把资源行业固定在了矿产资源这一大类。 从年初开始,该基金就一直重仓能源股。一季度华宝兴业资源前十大重仓股中国神华、、、、山东黄金、、、、和则悉数出于采矿业。而一直到三季度,该基金前十大重仓股中仅有2只有所变化,调整后依然全部持仓资源类股票。 东吴行业轮动则特别看好煤炭股所在的采掘行业,去年年底持有采掘行业占比达到了基金资产净值的55.16%,该基金去年年底的前三大重仓股票分别为、和兰花科创,全部是煤炭股票;该基金前十大重仓股票中还包括和两只煤炭股。煤炭行业指数最近两年半的下跌幅度超过了65%,从接近6000点下跌到最低2027点附近,比中证内地资源指数和大宗商品指数下跌幅度还要大。 重大失误四:重押医药股 今年以来,基金对医药股的投资力度总体呈增持势头。一季度,在基金增持的前50大重仓股中,医药股占到13只之多,其中、、、、和是基金增持幅度最大的医药股,重仓康美药业的基金从去年底的42只大幅增加到今年一季度末的70只,重仓东阿阿胶的基金从去年底的49只增加到今年一季度末的77只。 二季度,基金对医药股的投资有所分化。根据基金二季报,进入基金增持榜前列的医药股包括、双鹭药业、和。不过,和一季度相比,基金对医药股的增持力度减弱不少,基金减持榜中出现不少医药股。如东阿阿胶成基金在二季度减持幅度最大的医药股,重仓该股的基金数从一季度末的77只锐减到二季度末的34只。紧随其后的华润三九也被基金大幅减持,重仓该股的基金数下降了一半。 一些基金公司对医药股极为看好,旗下基金严重超配医药股。在单只基金方面,大摩华鑫旗下基金二季度末前十大重仓股中,医药股达到6只,这6只重仓的医药股市值合计达净值的27.01%。富国主题重仓的4只医药股合计达净值的33.83%,其中有3只医药股持仓9%以上,属于集中投资。重仓的4只医药股市值合计达净值的25.11%,均处于严重超配状态。

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