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主板退市制度过于宽松-【资讯】

发布时间:2021-07-15 19:46:42 阅读: 来源:钢结构玻璃棉厂家

正式方案虽然增加了一些会计退市指标标准,但整体标准依然比较宽松,特别是在财务造假和市场操纵时有发生的情况下

本报记者 马会

对于主板退市制度的出台,业内人士既喜又忧:喜的是,资本市场逐渐完善;忧的是,标准太宽松,不利于发展,尤其是在“新老划断”的问题上,净资产、营收、审计意见3项新增指标计算将不溯及以往数据。

接受中国经济时报记者采访的部分专家指出,按照这个标准,未来三年,不会有一家公司因为新标准而退市,目前,连续三年净资产为负的30多只垃圾股,最早退市时间是2015年。

标准太过宽松

6月28日,沪深交易所主板退市制度正式出台,和此前的创业板退市制度一起,它预示着,我国多层次资本市场退市制度体系由此全面建立。但也引发业界人士热议:一方面,其积极意义值得肯定;另一方面,标准过于宽松,对于垃圾股缺乏足够威慑力。

万隆证券指出,对于现行标准和程序做了修改,制定退市标准时,完善了净资产、营业收入、审计意见等相关退市标准,并新增了股票成交量、股票收盘价两个市场交易方面的退市标准。

同时,明确了恢复上市和重新上市条件,在“新老划断”的问题上,净资产、营收、审计意见3项新增指标计算将不溯及以往数据。

“退市制度有助于市场形成优胜劣汰机制,一些绩差股的风险将更大。”英大证券研究所所长李大霄告诉本报记者,同时,绩优股的安全性也会显现,市场资源配置的功能得到强化。

“总体来看,设计比较先进,和国际惯例接轨。”武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新对本报记者说,退市标准具有多元化、市场化、定量化以及与IPO标准对称化的特征,“这是不小的进步。”

“不过,也有不足之处。”董登新认为,退市制度过于温柔、宽松,变相放宽退市进程,对于垃圾股缺乏足够的威慑力:一是,新股发行普遍存在严重超募现象,在每股净资产高达5元、10元情况下,净资产连续三年为负的新退市标准,使得退市过程漫长、艰难。二是,净资产、营业收入、审计意见类型等三项退市指标,将从2012年算起,以往记录全不算数。也就是说,未来三年,不会有一家公司因为新标准退市。目前已经达到连续三年净资产为负的退市标准的30多只垃圾股,暂时不允许退市。三是,复牌标准太低。净资产必须为正数,这样的复牌标准形同虚设。应增加一个必要条件,未分配利润必须为正数。四是,退市三年后,重新申请上市的必要条件之一是,净资产为正数,而且未分配利润可以是负数,标准太低,不利于制度公平。

“相比此前预案,正式方案缺乏亮点。”万隆证券也认为,虽然增加了一些会计退市指标标准,但整体标准依然比较宽松,特别是在财务造假和市场操纵时有发生的情况下。

财经评论家叶檀也指出,标准太过宽松,让垃圾股有了容身之处。连续两年净资产为负修改为连续三年净资产为负等,体现出最终出台的退市方案在要求上的放宽和妥协。

首批退市者浮出水面

统计数据显示,自A股设立至今21年,除了因吸收合并以及分立等特殊原因而退市的上市公司外,真正因监管规则而退市的公司只有42家,仅占目前上市公司总数的1.7%。特别是自ST联谊于2007年12月退市之后,A股市场一直处于“只进不出”的状态。

本月,ST吉药发布公告称,因连续三年亏损,深交所决定公司股票自5月7日起暂停上市。如ST吉药在2012年度每股净资产不能扭亏,退市风险将激增。ST吉药是今年两市第一家被暂停上市公司。

除ST吉药之外,A股还有23家暂停上市公司,其中,ST嘉瑞、ST炎黄和SST恒立2006年起便暂停上市。不过根据沪深交易所发布的主板退市“新老划断”的规定,2012年1月1日之前暂停上市的公司只要符合老规定中“在法定披露期限内披露经审计的暂停上市后首个年度报告”、“经审计的年度财务会计报告显示公司实现盈利”两个要求,即可提交恢复上市申请。

有媒体统计,23家公司中,只有SST恒立真正面临退市风险。

处于交易中的多只ST股或许面临更大的退市风险。统计显示,ST盛润、ST科健、ST金泰、ST兴业等4家公司不但连续三年净资产为负,且连续四年年营收都低于1000万元,两个指标都触及退市条件。如短期内重组及经营状况没有大的改观,这4家公司将很可能成为退市新政后首批退市者。

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